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滨州活塞:股价异动点评

发布时间:2006-10-19    研究机构:兴业证券

过去3日滨州活塞股价出现大幅度波动,成交量也有所放大。10月18日振幅9.8%,换手率达到9.5%。

  自6月26日首次推荐以来,公司股价随大盘波动表现一般。近日股价出现明显异动,我们与公司方面沟通下来,发现并没有实质性的突发事件发生。分析下来我们觉得主要与原材料(氧化铝、电解铝)下跌价格导致对公司业绩预期提高所致。

  一般一只活塞用电解铝2公斤左右,公司年产1300万只活塞用电解铝2.5万吨,公司做了产业链延伸,直接用氧化铝生产电解铝,年使用氧化铝5万吨左右。最近氧化铝和电解铝价格下跌为公司业绩回升提供了帮助。

  从过去5年柴油发动机增长速度来看,年均增速为15%,公司作为国内龙头企业,增速大概会维持这种增速。另外,目前公司与东安、天内等汽油机企业有供货。正在与上海大众等轿车生产企业接触,准备切入轿车发动机领域。只是认证需要较长一段时间。

  公司现在除了与国内主机厂配套外,还与卡特皮勒、康明斯小批量试供货,短期对业绩贡献有限。

  公司目前在与全球最大零部件企业商谈合资、合作事宜,至今还未达成任何协议。这有可能是股价异动的另一原因。

  虽然氧化铝价格下跌,但利润反映有时滞,估计今年业绩在0.15元左右,我们调高07、08年EPS到0.35元、0.56元,继续维持“推荐”评级。

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