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青岛海尔:智慧家居战略不断推进,布局领先

发布时间:2015-06-19    研究机构:群益证券(香港)

结论与建议:

公司今日公告,拟出资3.7亿元认购兆驰股份非公开发行股份3000万股。公司入股后,双方将在促进U+战略落地、渠道等方面开展合作,将进一步促进海尔U+智慧生活战略的落地,布局智慧家庭生态圈,提升用户体验,聚集用户流量。

预计公司2015、2016年分别实现净利润60.30亿元(YOY+20.80%)、69.30亿元(YOY+14.93%),对应EPS为1.99、2.29元,当前股价对应15、16年PE分别为14X、13X,公司2014年拟10转10股派4.92元,维持“买入”的投资建议,目标价35.00(对应15年15PE)。

入股兆驰股份,布局智慧家庭:公司今日公告,拟出资3.7亿元,认购兆驰股份非公开发行股份3000万股,占兆驰股份届时已发行股份总数的1.58%,为第五大股东。兆驰股份目前主要从事消费类电子产品生产等业务,幷拟由消费类电子制造向互联网电视运营商转型。公司入股后,双方将在促进U+战略落地、渠道等方面开展合作,将进一步促进海尔U+智慧生活战略的落地,布局智慧家庭生态圈,提升用户体验,聚集用户流量。

内建智慧互联工厂,外搭智慧生活平台:公司的未来规划主要在于推进内外两个平台建设。对内构建全流程实时互联可视的互联工厂,将大规模制造升级为大规模定制,在不提高制造成本的基础上提升产品附加值。目前公司已建成沈阳冰箱、佛山洗衣机、郑州空调、胶南电热四个互联工厂。对外搭建U+智慧生活平台,目前已吸引近百家合作伙伴,初步建立智慧空气生态圈、智慧用水生态圈、智慧洗护生态圈、智慧美食生态圈、智慧健康生态圈、智慧娱乐生态圈、智慧安全生态圈七大生态圈。截至2014年底,海尔U+智慧生活平台注册用户达到109万人,其中活跃用户19.5万人。

日日顺物流社会化业务大幅增长:此次兆驰股份与公司的合作,正是希望借助公司在国内完善的销售渠道、配送和售后服务网络,迅速提升销量。公司的日日顺物流是可实现从一级市场到四、五级市场,从仓储、送装到售后服务一体的物流解决方案供应商。2014年日日顺社会化物流业务收入增长150%,其中电商物流业务迅猛发展,以覆盖全国的“仓储、配送一体”、“送装同步”的服务,成为天猫大家电的主要物流服务提供商。

盈利预测与投资建议:公司今年以来不断推进智能家居战略落地,与兆驰股份的合作不仅有利于布局智慧家庭生态圈,也将为公司渠道综合业务创造新的增长空间。预计公司2015、2016年分别实现净利润60.30亿元(YOY+20.80%)、69.30亿元(YOY+14.93%),对应EPS为1.99、2.29元,当前股价对应15、16年PE分别为14X、13X,估值较低,公司拟10转10股派4.92元,维持“买入”的投资建议。

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