移动版

新能源汽车产业化专题之四:微型车野望之北汽篇

发布时间:2017-04-25    研究机构:平安证券

龙头地位稳固,北汽新能源于纯电动乘用车领域异军突起:北汽新能源专注于纯电动乘用车的开发与销售,近几年市占率不断提高,2016年北汽新能源与市占率第一的比亚迪销量差距仅为2821辆。2016年北汽新能源增长速度进超行业总体增速,实现净利润18688.39万元,为2013年以来首次实现年度盈利。过去三年北汽新能源的销量每年呈三倍增长,并于2017年全面推广“国民微型车”EC180,我们预计北汽新能源2017年销量将超过13万,有望成为纯电动乘用车销量第一的车企。

新款微型电动车EC180放量庞大,电动微型车有望取代低速电动车市场:低速电动车2016年销量超过100万辆,瞄准该市场的北汽新能源EC180自2016年车展面世以来,产销量持续攀升,2016年12月和2017年1月EC180夺得新能源微型车的月度销量冠军,月销量分别为4128辆、724辆;2017年2月EC180夺得新能源乘用车的销量冠军,月销量2800辆。

EC180配套电池厂商国轩高科、孚能科技,电机厂商合普动力,电控厂商英博尔。

新品牌ARCFOX今年面世,“蜂鸟计划”开启下个十年:三年前,北汽新能源开始了新品牌ARCFOX的技术开发,在这个平台上有轿车、跑车、SUV,也可能会生产MPV。旗下的车型已经接近量产阶段,并于2016年北京车展、广州车展推出两款概念版车型,预计将于今年二季度实现上市销售。

在公司品牌BJEV下,未来将采用双品牌战略。新推出的ARCFOX将更加年轻化与个性化,并且与北汽传统品牌有产品技术平台的差异。

投资要点:建议从北汽新能源供应链、控股股东2条主线把握投资机会:1)北汽新能源供应链:2016年进入北汽新能源供应链、同时也是北汽新能源股东的国轩高科、PACK企业北京普莱德的母公司东方精工、电机电控供应商大洋电机和卧龙电气、电控供应商上海大郡的母公司正海磁材;2)北汽新能源参股股东:2016年参股北汽新能源的上市公司渤海活塞(持股6.5%)、国轩高科(持股3.75%)、欧菲光(持股2.5%)。

风险提示:1)政策不及预期的风险;2)新能源汽车销售不及预期的风险。

申请时请注明股票名称